《表5 实施股权激励对公司绩效的影响》

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《基于PSM的股权激励实施效果检验》

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（1） 股权激励对公司绩效的影响。以下讨论将基于最近邻匹配方法展开，半径匹配和核匹配方法用于稳健性测试。表5列示了最近邻匹配下的详细结果以及另外两种匹配方法下的主要结果。通过分析发现，在匹配前激励组与控制组的资产报酬率分别为0.092和0.056，差异为0.036，在1%的水平上显著；匹配后激励组与控制组的将资产收益率分别为0.092和0.079，差异0.013，在1%的水平上显著。在匹配前激励组与控制组的资产收益率分别为0.057和0.035，差异为0.023，在1%的水平上显著；匹配后激励组与控制组的资产收益率分别为0.057和0.051，差异为0.006，在1%的水平上显著。以上分析说明实施股权激励计划确实可以提高公司绩效，这与H1一致。同时，半径匹配与核匹配方法也支持上述结论。