《表4 离岸人民币企业债市场有效性影响因素回归结果》

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《离岸人民币企业债市场有效性研究——基于人民币加入SDR前后的比较》

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由表4回归结果可知，解释变量中代表人民币国际化程度的savet变量并不显著。这说明，人民币国际化程度的提高不会显著提升离岸人民币企业债市场的有效性，即假设2没有得到验证。在解释变量中，只有在岸与离岸人民币利差（Δrt）和汇差（Δet）显著，分别在5%与1%的显著水平上与被解释变量具有显著的负向影响，也就是说，在岸与离岸人民币利差和汇差的提高会降低离岸人民币债券市场的Hurst指数，即提高离岸人民币企业债市场的有效性，假设3和假设4成立。