《表4 股权激励影响回归结果》

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《语调管理、机会主义行为与企业财务危机预警》

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如表4所示，根据行业年度中位数，将样本分为股权激励水平高组和股权激励水平低组，在股权激励水平低组，管理层语调管理之超额乐观语调与盈余管理的交乘项系数在1%的水平显著为正。当股权激励水平较低时，管理层机会主义盈余管理动机更强，对管理层语调管理之超额乐观语调预测价值的负面效应更显著。