《表4 基本回归分析：管理层能力、债务异质性与公司治理》

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《管理层能力、债务异质性与公司治理》

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注：***、**和*表示变量显著性水平分别为1%、5%和10%。

在模型3中，公司治理效率TA为因变量，管理层能力和债务异质性的交乘项MA*DHI为自变量，在回归分析结果中交乘项MA*DHI与公司治理效率TQ之间的回归系数为0.516且通过显著性检测，表明管理层能对对债务异质性与公司治理效率关系起到显著增强作用，对假设3进行验证。管理层作为企业各项决策的制定者与执行者，其能力越高就能进行程度较高的价值创造行为，从而收获较好的经营绩效水平，因此就会通过高质量会计信息披露和高公司治理效率的方式向外部传递利好信息，既能获得较好的薪酬激励和企业中的地位，还能提升自身的社会声誉，会对债务异质性的治理效率持有积极地引入态度，并能积极通过协助提升债务异质性的治理效率发挥，从而对公司治理水平的提升产生更好的促进作用。