《表5“营改增”长期政策效应的回归结果》

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《税收激励与企业创新——来自“营改增”的经验证据》

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注:***、**和*分别表示在1%、5%和10%的水平下显著；括号内为T值；数据在公司层面上进行了群聚调整。

“营改增”试点城市的选择可能并不是完全外生的，最先进行试点的上海，其经济发展水平居于全国前列。为了进一步减少选择性偏差，本文采用倾向得分匹配法（PSM），基于公司规模、负债率、盈利能力等变量选取控制组，最终得到1 978个公司—年度观测值。表6报告了基于PSM样本的回归结果，Reform对创新投入的回归系数显著为正，对创新效率的回归系数显著为负，研究结论不变。