《表5 稳健性检验：基于企业价值视角的“营改增”政策效应研究——兼析治理环境的调节作用和控制权性质的影响》

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《基于企业价值视角的“营改增”政策效应研究——兼析治理环境的调节作用和控制权性质的影响》

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（1） 变量替换。一是将模型中的企业价值替换为企业的托宾Q值，计算方法为:（每股股价×流通股股数+每股净资产×非流通股股数+负债账面价值）/总资产账面价值。检验结果见表5，结论与上文分析基本一致。二是将企业规模替换为企业期末总市值的自然对数，将总资产收益率替换为净资产收益率，将企业前五大股东持股比替换为第一大股东持股比，将市场化指数替换为企业经营环境指数[24]，检验结论保持不变（限于篇幅，未列示结果，需要者可向作者索取）。