《表6回函详细程度的调节作用》

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《并购交易特征、公司治理与并购重组问询函严重性》

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从表6可以看出，衡量并购重组问询函严重性的三个变量（Word、Page和Question）的系数均在1%的水平上显著为负，这也证明了假设3-1成立。衡量问询函严重性与回函详细程度的三个交互项（Word×Detail、Page×Detail和Question×Detail）的系数均显著为正，说明回函详细程度对问询函严重性与并购成功率之间关系的调节作用成立，即公司回复问询函越详细，问询函严重性与并购成功率间的负相关关系越弱，假设3-3得到了验证。