《表4：政府国有企业参与程度调节作用》

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《PPP项目、金融市场化与地方政府杠杆》

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表4报告了政府国有企业参与程度在PPP项目融资对地方政府杠杆影响中发挥的作用。通过回归1和回归2可知：无论在固定效应还是随机效应下，政府国有企业参与程度与PPP项目融资交互项（gov×lcinv）的系数均为正，回归系数分别为0.0153和0.0126，并且通过了10%水平显著性检验；而PPP项目融资（lcinv）的系数均为正，回归系数分别为0.0033和0.0037，同样通过了1%水平显著性检验。这说明政府国有企业参与强化了PPP项目融资对地方政府杠杆的影响，假设H2得到支持。以上结论表明，PPP项目中政府和国有企业的参与程度越高，PPP项目融资对地方政府杠杆的提升作用越明显。