《表4 问询函总体及问询函细分类型对波动风险的回归结果》

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《非处罚性监管对股票价格行为的影响:基于问询函的证据》

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注:括号内为T值，下同；回归模型为混合OLS回归

问询函总体及问询函细分类型对波动风险的回归结果如表4所示。由Panel A的结果可知，Inquiry的回归系数为0.457 7且在1%的水平上显著，即股票价格波动风险与问询函事件显著正相关，表明问询函事件加剧了公司股价波动风险，假设H1得到验证。由Panel B的结果可知，4种类别均显著增加了股票价格波动性，其中涉及重组问题的函件对RV的回归系数分别为0.863 2和0.849 1，分别在1%、10%水平上显著，说明涉及重组问题的问询函对股票价格波动风险的加剧作用更强，假设H2得到验证。