《表4：规模—换手率组合回归结果》

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《基于因子模型的流动性对资产定价的影响研究》

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注：*、**和***分别表示10%、5%和1%的显著性水平。

六因子模型（1）对规模—换手率投资组合的拟合效果比五因子模型好，六因子模型（2）对规模—Amihud投资组合的拟合效果也比五因子模型好，说明流动性扩展的六因子模型对我国A股市场流动性溢价效应的解释能力优于五因子模型。