《表3：因子变量的均值与相关系数》

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《基于因子模型的流动性对资产定价的影响研究》

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Fama-Macbeth截面回归结果说明，换手率与Amihud指标对我国股票横截面预期收益率都存在显著影响。将市场风险系数、公司规模、账面市值比、盈利能力与投资水平作为控制变量后，换手率稀释了其他变量对预期收益率的影响，而Amihud指标对收益率的影响作用在加入控制变量前后的差异并不明显，说明换手率比Amihud指标对股票截面预期收益率的解释能力更强。