《表7 关系型基金持仓与知情交易概率和股价波动的DID检验》

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《基金经理与公司高管校友关系加剧了股价波动吗》

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通过构建模型（7）和模型（8）对主要回归结果做稳健性测试。其中，NetHld标识公司是否属于关联持仓公司，若是取1，否则取0；After标记基金关联持仓时间，若观测出现在基金第一次关联持仓后取1，否则取0。NetHld×After反映关系型基金经理持股的净影响。表7显示，PIN对NetHld×After的回归系数在5%的水平上显著为正，Sigmaret对NetHld×After的回归系数在1%的水平上显著为正。这一统计结果与本文假说H1和假说H2的预测一致。