《表9 影响机制三：缓解融资约束》

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《企业社会责任与技术创新——来自中国的证据》

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外部投资者更愿意为社会责任较强的企业的研发活动提供资金支持，进而促进企业的创新的发生。因此，可推测在对外部资金依赖程度较强的行业或外部融资约束较强的企业中，融资约束对企业社会责任较强企业创新的影响程度更大。对此，我们将融资约束指标变量引入基准模型中对企业专利授予量进行了中介效应分析，并同时对企业专利申请量进行回归作为其稳健性检验，回归结果如表9所示。由表9可知，社会责任指数对企业创新专利产出仍然具有显著的促进作用。中介效应检验表明，融资约束（SA＿Index）变量的回归系数显著为负，说明融资约束不利于创新，融资约束越大，企业专利产出越少，而企业社会责任能够缓解企业面临的融资约束，从而促进企业技术创新。中介效应及其稳健性检验得出的结果基本一致，验证了研究假说四。