《表9 影响机制三:缓解企业融资约束》

《表9 影响机制三:缓解企业融资约束》   提示:宽带有限、当前游客访问压缩模式
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《企业创新过程中独立董事真的是“签字工具”吗——基于中国企业数据的效应与机制分析》


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注:*、**、***分别表示10%、5%、1%的显著性水平,括号内为标准差。

更高的SA指数表明企业面临着更高的融资约束。如表9所示,表9报告了中介效应检验的结果,SA_Indexi,t对独立董事比例的回归系数为负,且在5%的水平上显著,这符合我们之前的理论分析,董事会独立性的提高确实可以在一定程度上缓解企业融资约束。中介效应分析的结果十分显著,这表明独立董事制度的完善能够通过缓解融资约束来增加企业创新产出,即缓解融资约束是独立董事制度增加企业创新产出的机制之一。