《表格2 TVP-VAR模型参数估计检验》

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《经济不确定性、利率与短期跨境资本流动——基于TVP-VAR模型的研究》

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由图5可知，经济政策不确定性的随机波动率在2010年前呈现剧烈的波动态势。之后开始缓慢降低，波动率趋于平稳。直至2015年之后经济政策不确定性波动进一步加剧。2010年前经济政策不确定性主要是受非典带来的经济冲击、美国次贷危机、欧债危机等影响。2015年之后经济政策不确定性增加可能是受到英国脱欧、美国推出TPP协议、中美贸易摩擦等政治经济因素的影响。这两个时期的贸易因素在经济政策不确定性因素中占主导地位，贸易不确定性是影响经济政策不确定性发生剧烈波动的主要原因。