《表5 混合所有制改革与借款期限结构分析》

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《混合所有制改革与银行借款——来自中国上市公司的经验证据》

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不同期限的银行借款具有完全不同的信贷风险和不确定性，对银行而言，长期借款面临着更大的信贷风险和不确定性，因此，银行借款的期限也是银行信贷决策的重要内容。当企业具有较高的代理成本和较差的经营绩效时，银行既有可能削减企业的银行借款规模，也有可能调整借款期限结构，使得银行借款短期化，以降低自身信贷风险。企业混合所有制改革是否会进一步影响银行借款的期限结构？本文借鉴雷宇和曾雅卓[17]的做法，将债务期限结构（Term）定义为企业短期借款与长期借款之比。将Term作为被解释变量对Mix和Mixrate进行回归分析，结果如表5所示。研究发现，Mix和Mixrate的系数均显著为正，也就是说，对于实施了混合所有制改革的企业，银行会调整其借款的期限结构，导致银行借款更加短期化。