《表2 变量间的Pearson相关性分析》

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《异质型机构持股对企业绩效的影响研究——基于沪深A股高新技术上市企业的实证》

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注：***、**、*分别表示在1%、5%和10%的水平（双侧）上显著相关，下同。

模型3的分析结果如表3的列（4）所示。从列（4）可知，压力敏感型机构持股比例Sensi与企业绩效Roa负相关，但并不显著，所得回归系数为-0.000 5，t检验值为-1.469 0。说明尽管压力敏感型机构投资者同样作为企业的外部股东，本应承担监督企业的职责，但其投资动机决定了它不愿意发挥其信息搜集优势，也不看重其监督治理带来的收益，甚至为了维持与管理层之间的紧密联系，可能会选择与高管合谋，服从管理层的决策意见，降低企业绩效。由此假设3得到验证。