《表8 管理者能力与公司投资效率的中介效应实证结果》

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《产品市场竞争、管理者能力与公司非效率投资》

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表8是中介效应的检验结果。实证结果显示，第一步中MA对EI的回归系数在1%的水平下显著为负，则进行第二步检验；在第二步，管理者能力（MA）与环境不确定性（EU）的系数显著负相关，说明能力强的管理者能够降低环境不确定性对企业经营带来的影响；第三步，管理者能力（MA）与环境不确定性（EU）的系数均显著，说明环境不确定性在管理者能力影响企业投资效率的过程中具有部分中介效应，即能力强的管理者可以通过择时决策降低环境不确定性对公司投资效率的负面影响。