《表1 变量定义：创业板上市公司“高送转”动机研究》

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《创业板上市公司“高送转”动机研究》

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被解释变量s表示是否“高送转”，如果当年年度股利方案为每十股送转达到10股及以上，则该值取为“1”，反之为“0”。α是常数项，price表示年末收盘价，growth表示净利润增长率，seo表示当年是否增发，若增发取值为“1”，反之为“0”，sell1表示高管是否减持，减持取值为“1”，反之为“0”，sell2表示高管减持比例，pps表示每股未分配利润，rps表示每股资本公积金，roe表示净资产收益率，size表示公司规模，year是时间哑变量，industry表示行业哑变量。模型（1）和模型（2）分别用高管是否减持和高管减持比例两个变量表示高管减持情况。各个变量的具体定义见表1。