《表2 上市公司各年度高送转占比》

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《上市公司股票股利分配行为研究——基于1990～2015年泸深股市的考察》

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从表2可以看出，高送转从1992年开始一直存在，结合表1还可以发现上海主板1992~1993年间不仅股票股利公司占比高，高送转上市公司占比也高，发放股票股利的上市公司大多都发放高额股票股利，高送转现象普遍存在。2000年后上海主板股票股利处于不温不火的状态，但2011~2015年在支付股票股利额度大于0的上市公司中，高送转平均支付水平却居高不下，呈逐年递增的趋势，甚至高过中小企业板和创业板，在2015年达到峰值占比82.01%，两极分化严重。沪市主板81.65%采取高送转决策的上市公司为2005年之前上市，说明部分上市公司极有可能利用我国尚不成熟且监管力度不够强的证券市场进行炒作，通过“强权”、“填权”等行为扩张股本，像“复利”般获取源源不断的资金以谋取私利。