《表3 银行关联对中小企业融资约束的影响》

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《银行关联、产业政策与融资约束》

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注：觹、觹觹、觹觹觹表示在10%、5%、1%水平显著。下同。

在现金—现金流敏感性模型的基础上引入银行关联Bank与经营活动现金流量CF的交互项Bank×CF，来研究银行关联对中小企业融资约束的影响。表3回归（2）是银行关联对中小企业融资约束缓解的回归结果。回归（2）中CF的系数在1%水平上显著为正，而交叉项Ba nk×CF的系数在10%的水平上显著为负，表明银行关联能够有效降低现金—现金流敏感性，缓解中小企业融资约束，从而支持了H2。