《表9 稳健性检验股权激励与企业价值回归结果》

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《研发创新是股权激励与企业价值的桥梁吗——基于中国创业板上市公司的实证分析》

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注：*、**、***分别表示在10%、5%、1%水平上显著。

本文在实证研究中选用托宾Q值衡量企业价值，更多地反映了基于股价回报的市场价值，而净资产收益率（ROE）是体现会计账面价值，是遵循会计的原则要求严格计算出来的，具有客观性、可比性等特点。因此，在稳健性检验中，选用净资产收益率（ROE）衡量企业价值，保证研究结论的可靠性。对本文的三个模型进行重新检验，回归结果（表9、表10）同样可以得出前述研究结论。