《表5 稳健性检验结果：股权激励对企业创新效率的影响》

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《股权激励对企业创新效率的影响》

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为了验证前文结论的稳健性，用对高管的股权激励数与年末总股数的比值（MS）代替高管和核心技术人员的持股比例（MSR），将第一大股东的持股比例（CR1）用前三大股东的持股比例（CR3）进行替换。其他控制变量保持不变，对样本数据重新进行回归分析，得到表5和表6稳健性检验的结果，可以发现：