《表4 基于二值选择模型下，知识产权保护对企业投资模式的影响》

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《知识产权保护与中国企业的对外直接投资:区位与投资模式选择》

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注：***p<0.01，**p<0.05，*p<0.1。

本文根据中国“全球投资追踪”数据库中企业是否进行绿地投资的情况，探讨知识产权保护水平对中国企业对外投资模式选择的影响。表4报告了二值选择模型的估计结果。其中Probit模型和Logit模型的结果基本一致，所以这里只列出logit回归结果。表4中的列（1）、（2）为主要解释变量知识产权保护对企业投资模式选择的影响。列（3）、（4）为加入控制变量后知识产权保护对企业投资模式选择的影响。从表中的结果可以看出，东道国知识产权保护指数越高，中国企业越倾向于选择绿地新建模式。知识产权保护水平高，表明东道国十分重视知识产权，对母国企业的技术会起到保护作用，降低母国企业技术外溢的风险。此外，绿地新建的风险大，母国企业需要充分考虑包括知识产权在内的东道国的法律环境，以降低来自东道国政府和市场的诸多风险。但是从交叉项来看，知识产权保护与知识资产的交叉项显著为负。这表明当企业具有知识资产寻求动机时，东道国的知识产权保护程度越高，中国企业越愿意选择跨国并购的方式，知识产权保护与知识资产的交互作用改变了企业投资模式的选择。一般而言，知识资产与知识产权制度是正相关的，即知识资产越丰裕，知识产权保护程度也越高。在以获取知识资产为目的进入东道国时，相较于绿地模式，并购模式可以通过正常的渠道使企业迅速获取目标，并能尽快将其投入运营，弥补为知识资产付出的高成本，并在并购之后获得相应的知识产权保护。