《表2 收函公告日附近的累计超额回报》

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《交易所监管函的市场反应及其影响因素研究》

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收函事件窗内的累计超额回报率（CAR）如表2，其趋势如图1所示，其均值为负，且迅速下降，说明市场对监管函的的反应显著为负。这些结果意味着监管函具有信息含量，这种监管手段是有作用的。