《表4 波动率预测结果：双因子随机条件极差模型及其实证研究》

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《双因子随机条件极差模型及其实证研究》

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注:RANG是价格极差，RV是已实现波动率．RMSE是均方根误差，MAE是平均绝对误差．

当采用RV作为比较基准时，模型预测误差之间的差别更大，随机条件极差类模型（SCR模型和2FSCR模型）的表现一致优于CARR模型，表明该类模型能更好地反映波动率不可观测这一特征．此外，在四个指数的波动率预测中，2FSCR模型相比CARR模型和SCR模型都具有更好的表现．特别地，SCR模型相比CARR模型在预测精确性上的改进比率约为1.6%/2.2%到7.5%/8.5%（RMSE/MAE降低比率），2FSCR模型相比CARR模型在预测精确性上的改进比率约为10%/11%到15%/16%，2FSCR模型对于波动率预测结果的改进较为明显．这可以解释为RV充分利用了每天日内信息，所以包含了更多的波动率信息，是波动率更好的代理变量，故模型之间的差别更明显．