《表7 党组织嵌入、政治敏感期与企业财务违规》

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《党组织嵌入与民营企业财务违规》

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Pseudo-R注:括号内为z值，并经公司层面的聚类调整；***、**、*分别是1%、5%和10%显著水平。

本文进一步区分政治敏感期对于党组织嵌入与企业财务违规之间负相关关系的影响。在政治敏感期，党的新精神和新政策的精确解读和即时信息更可能有效地在民营企业等基层党组织中传播，使得党组织在政治敏感期时的影响力更大。一般来说，在五年一度的中国共产党全国代表大会期间，政治的敏感程度更强，为此，本文设置政治敏感期哑变量（NPC），如果该年度是2007年或2012年则为1（即党代会换届年），否则为0。结果如表7所示，政治敏感期哑变量（NPC）的系数显著为负，且党组织嵌入变量和政治敏感期哑变量的交互项显著为负，这说明当处于政治敏感期时，党组织嵌入对企业财务违规行为的抑制作用显著更强。