《表1 0 党组织嵌入、融资约束与企业财务违规》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《党组织嵌入与民营企业财务违规》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

注:括号内为z值，并经公司层面的聚类调整；***、**、*分别是1%、5%和10%显著水平。

其中，CF为折旧摊销前利润，TA为总资产，DIV为总现金流，CA为现金余额，Lev为资产负债率，Q为市值账面比。本文设置虚拟变量KZ＿Dum，若KZ大于75分位数则为1（融资约束大），否则为0。从表10的结果可以看出，KZ＿Dum的系数显著为正，而KZ＿Dum与PartyDum、PartyNum的交乘项均显著为负，这表明当企业融资约束较大时，企业更容易发生违规，而党组织可以有效抑制企业在融资约束较大时的违规行为，进一步验证了党组织的积极治理效应。