《表5 各时变Copula函数刻画结果》

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《危机下汇率市场与股市间的风险传染效应研究》

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基于zr和zrm尾部模型，本文利用Danielsson和Vrie s[12]提出的经验累积分布函数对收益率中间部分进行拟合，完成对r和rm的边缘分布刻画，随后研究两市场之间的风险传染效应。需要注意的一点是，基于Copula函数对资产间相依结构建模中，资产须均匀分布在（0，1）区间上，因此需要对zr和zrm开展概率积分变换（Probability Integral Transformation，PIT），随后基于时变SJC-Copula函数刻画变换后的序列。为评价该函数拟合水平，本文选用表5中其他几种函数拟合r和rm的相依性，与之进行对比。