《表1 信用评级理论框架：电力市场信用评级管理建设探讨》

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《电力市场信用评级管理建设探讨》

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基于对信用的一般认识，信用评级最早来自于银行业，然后发展到各行各业。电力市场信用评级仅指评级机构对债务人偿债能力和意愿的评价。当前国际上公认的信用评级模型，主要有5C（character，capacity，capital，collateral，condition）要素评级模型[6]、5P（personal factor，purpose factor，payment factor，protection factor，personal factor）要素评级模型[7]、4F（organization factor，economic factor，financial factor，management factor）要素评级模型、5W（who，why，when，what，how）要素评级模型、CAMPARI（character，ability，margin，purpose，amount，repayment，insurance）评级模型[8]、LAPP（liquidity，activity，profitability，potentialities）评级模型[9]、CAMEL（capital adequacy，asset quality，management，earnings，liquidity）评级模型[10]以及Z-score信用评级模型[11]。其中Z-score信用评级模型对于电力市场信用评级有很强的借鉴和实用意义。总结上述信用评级模型特点，电力市场信用评级因素主要考虑市场成员的内、外部因素进而衡量企业信用等级。在外部因素中主要考虑宏观经济因素和行业因素。内部因素主要包括市场成员的企业素质、财务因素，具体评级范畴见附录表1。