《表3 模型参数估计结果：金融开放对跨境资本流动影响的理论逻辑与实证检验》

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《金融开放对跨境资本流动影响的理论逻辑与实证检验》

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注：sβi、sai、svi(i=1，2）分别表示矩阵∑β、∑α以及∑v的第i个对角元素。

为防止模型过度参数化，结合AIC与SC准则设定TVP-SV-VAR模型的滞后期数为1。首先得到模型相关参数的估计结果，如表3所示：一方面，在5%的显著性水平下，CD统计量均小于临界值，表明不能拒绝趋于后验分布的原假设，可以认为样本抽样结果较好。另一方面，所有参数的无效因子都比较小，其中最大的无效因子为85.02，即至少也能产生约117个（10000/85.02）不相关样本，说明观察期内蕴含的样本信息足够多。因此，该模型的估计结果比较有效，可以认为利率、汇率对跨境资本流动的影响具有时变性。