《表3 运气薪酬存在性的分析》

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《环境不确定性、高管议价能力与运气薪酬——基于我国上市公司的实证研究》

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注：*、**、***分别表示在10%、5%、1%的水平上显著。括号内为t值。

另外，在全样本的回归结果中Luck·Ebp的系数高于Skill·Ebp的系数，说明高管议价能力对于高管运气薪酬的影响高于对管理者技能业绩的影响。从最优契约理论的观点来看，为了更好地激励高管识别运气类型，将高管薪酬与运气相挂钩，而议价能力强的高管对运气更敏锐，其薪酬中运气成分也越高。回归中控制了变量企业性质（State）、企业规模（Lnsize）、高管规模（Msize）、财务杠杆（L e v）、两职兼任（D u a l）以及高管持股（Shares），各个控制变量对高管薪酬的回归结果均呈显著的相关关系。