《表5 分红权激励政策市场反应》

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《产权权利束分割与国企创新——基于中央企业分红权激励改革的证据》

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注：***、**、*分别表示在1%、5%和10%水平上显著；括号内为经过robust调整的t值。控制变量已省略，如有需要可向作者索取。

回归结果如表6第二栏所示。第（3）列为高内控水平组的回归结果，交乘项Treat×Post的回归系数为0.088，且不显著；第（4）列为低内控水平组的回归结果，交乘项Treat×Post的回归系数为0.531，在1%的水平上显著为正；两者之间的差异通过了系数差异检验。这说明分红权激励改革可以通过加强监督进而提高试点企业创新水平。