《表9 产业政策支持的风险承担激励效应在不同市场化程度样本中的表现》

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《产业政策支持、企业生命周期与风险承担》

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注:*、**、***分别表示在10%、5%和1%显著性水平下显著，括号内为t值。

为了验证该问题，本文使用王小鲁等（2016）[51]的《中国分省份市场化指数报告（2016）》中“市场化指数”指标衡量不同企业所在地的市场化程度，并依据该指标中位数将样本分为两组，进行分组回归，结果如表9所示。结果显示，产业政策对企业风险承担的激励作用只在市场化程度高的地区显著，在市场化低的地区不显著，说明地区市场的发育程度对产业政策激励效应的发挥产生重要影响。支持性产业政策对企业的风险承担激励效应在市场化程度较高的地区可以得到充分发挥，而在市场化程度较低的地区会被政府的干预所抵消，企业风险承担水平提升不明显。