《表7 董事海外任职经历与企业风险承担：市场化程度》

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《董事的海外经历提升了企业风险承担吗——来自中国上市公司的证据》

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为了验证假说3，笔者比较了不同市场化程度情形下董事海外任职经历对于企业风险承担的影响。具体地，市场化程度的代理变量采用王小鲁等编制的《中国分省份市场化报告指数（2016）》中的“市场化总指数评分”指数，该指数包含2008～2014年度的数据，而企业风险承担指标也正好计算至2014年，因此该指标适合于我们的回归分析。根据该指数，本文按照各年度各省份的中位数进行均等划分，将处于中位数之上的样本视为市场化程度较高组，而其他样本视为市场化程度较低组。分组回归结果参见表7。