《表3 比亚迪2002—2018年融资情况》

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《基于成长期的企业融资战略研究——以比亚迪为例》

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（单位：万元）

企业的快速扩张需要相应的资金来源满足其投资需要，随着比亚迪营业收入的持续增长，企业对资金的需求也不断提高。表3是比亚迪2002—2018年各年的融资情况，包括融资方式和融资金额。表3显示，2002年总的融资额为20亿元多，而到2018年全年融资规模为303亿元多，融资额增长了14倍。为了满足大额资金需求，企业采用了多元化融资方式，融资来源包括内源性融资和外源性融资。内源性融资是企业的留存收益，外源性融资包括发行股票、发行债券、银行借款等多种方式。自2002年以来，比亚迪一共进行了10次股权融资。2002年在香港联合交易所上市发行H股，IPO融资167171万元，其后于2007年、2008年、2009年增发附属公司股份进行权益融资；2011年公司在深圳证券交易所上市，公开发行7900万股A股，募集资金142200万元；其后多次增发H股、A股进行权益融资。成长期比亚迪进行了密集的权益融资，为企业的发展提供了风险较低的权益资本。权益融资没有到期还本付息的压力，也没有固定的股息负担，财务压力小，财务风险较低；同时权益融资对资金使用的限制条款较少，企业在资金使用上更加灵活。权益资本是公司筹集债务资本的基础，权益资本的增加有利于提高公司的信用价值，可为利用更多的债务资本筹资提供支持。由表3可知，2002年和2003年权益资本在总融资额中占有较高比重，企业成长初期营业收入不高，市场地位不稳，经营风险相对较高，为了遵循“高经营风险、低财务风险”的搭配原则，企业需要将财务风险控制在较低的水平上。