《表4 2 0 1 3—2017年比亚迪发展能力相关指标》

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《政府补助对新能源车企的财务效应分析》

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表4列出了政府补助对比亚迪2013—2017年发展能力影响的相关指标。通过表4可以发现，2013—2017年比亚迪净资产增长率在扣除政府补助前后变化并不显著，且变化方向未出现相似趋势，但2015—2016年其净资产增长率有较大提高。通过翻阅年报可知，比亚迪公司在2015年通过发行债券和出售股权募集资金38亿元，所募集资金用于推动集团新能源汽车业务的长远发展；2016年通过非公开发行债券募集资金143.64亿元，其中50亿元用于“新能源汽车研发项目”。很显然，比亚迪通过募集资金使2015—2016年企业净资产突增是其净资产增长率发生巨大变化的主要原因。因此，可以与本文前面关于盈利能力的分析结论相佐证的是政府补助对提升企业发展能力方面的作用不明显，相反，在某种程度上对政府补助的政策支持存在依赖性。