《表4 融资结构对企业创新行为选择的影响（Probit)》

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《信贷来源结构对中小企业多维度创新活动的影响》

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注：括号内为市级集聚标准误。***、**和*分别代表1%、5%和10%的显著性水平。控制变量与表3同。下表同。

表5是用融资规模替换融资结构的二元变量的估计结果。遗憾的是，本文因调查数据缺乏不同信贷来源的融资金额，只询问了企业现存的融资总额（包括正规和非正规融资两个渠道），所以只能检验企业融资总规模对创新的影响，无法对比债务融资和信用融资的影响差异。由表5可见，融资规模越大，企业各类的创新行为越活跃。与此同时，供应链融资同样具有显著影响，这可能是与融资规模的内生性有关。因为将不同来源的贷款合并后，任何一个与该指标相关的影响创新的遗漏变量都会产生估计误差。而表3和表4的估计中只有同时既与正规金融相关、又与多渠道的非正规融资相关的影响创新的遗漏变量才会产生估计误差。现实中，在控制众多变量后基本可以解决遗漏变量问题。