《表1 广东省工商企业经营状况变量的描述性统计》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《信贷来源结构对中小企业多维度创新活动的影响》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

credit代表企业的融资来源结构。企业融资目的不同，其融资途径也有所区别。如图2所示，企业可分为两类融资需求：投资和消费（运营支出）。当投资资金短缺时，企业会采用债务融资或股权融资的方式。本文使用的调查数据显示，仅有2.3%的工商企业通过股权进行融资，大部分企业采用债务融资方式，包括正规与非正规融资两个途径。因此，本文重点考察债务融资结构。当消费资金短缺时，企业会采用信用融资方式，即延迟支付货款，使用信用卡或延迟发放工资等，调查中有23%的企业存在“赊销”现象（详见表1），这为检验该金融服务提供了现实基础。然而，本调查并没有询问企业主是否使用信用卡，或延迟支付工人工资等信息。因此，本文使用供应链赊销来衡量企业的信用融资。综上，本文将企业融资来源归纳为三种类型：一是从银行等正规金融途径获得贷款；二是从小贷公司、互联网信贷等非正规融资途径获得贷款或借款；三是从供应链上下游企业获得信用融资，即延迟支付货款等方式。也就是方程中的k=1，2，3，分别代表这三个不同的融资路径。