《表6 基金dRPI值对上半年业绩排名的OLS回归结果》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《不进则退：基金锦标赛中基金经理的选股信息来源》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

注：第（1）、（2）列结果只控制了基金特征且未加入固定效应，第（3）、（4）列结果只控制了基金特征且加入了固定效应，第（5）、（6）列结果控制了基金特征和基金经理特征，且加入了固定效应。括号内报告的是系数的p值，***、**、*分别表示在1%、5%、10%水平上显著。

回归结果如表6所示，不论是用收益率还是用Alpha指数来衡量基金业绩，dRPI和关键自变量之间都存在显著的正相关关系，说明上半年排名越靠后的基金经理越倾向于在下半年降低其对于公开信息的依赖程度，主动获取更多的内部信息帮助其更好把握投资时机，从而支持H1，即“竞争驱使”假说，而拒绝其他两种竞争性假说。该结果在依次加入年份与基金公司固定效应和基金经理特征变量之后仍然显著。