《表4 PSM多元回归结果》

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《上市公司股票简称频繁变更的经济后果研究——基于信号发送方与接收方二维视角的检验》

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注：（1）频繁更名样本数为148个，由于有两家公司各自有一个年度机构投资者持股比例数据缺失，因此损失两个观测值，实际为146个观测值，1:1匹配后为292个；（2）创新能力指标采用了滞后一期，所以观测值相应减少；（3）括号内为经异方差修正的t统计量，*、**、***分别表示在10

在进一步的分析中，我们发现频繁更名恶化了企业的现金流，结合之前在研究上市公司频繁更名对企业业绩的影响时所得到的实证结果，频繁更名上市公司的业绩提升高于非频繁更名上市公司，但破产风险却比非频繁上市公司高的异象，我们可以推断，频繁更名上市公司的财务业绩很可能是人为操纵的结果，由此才会导致业绩上升而破产风险不降反升的异象。