《表4 分析师跟踪调节作用的机制与路径检验》

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《高管强制变更、分析师跟踪与企业创新投入》

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注：*、**、***分别表示在10%、5%和1%水平上显著，括号内为t值；限于篇幅，未报告控制变量的回归结果，相关资料备索。

本文运用修正Jones模型计算的盈余管理程度将样本分为高盈余管理程度和低盈余管理程度两组，对模型（2）进行分组检验，回归结果如表4列（1）、列（2）所示。在高盈余管理程度组，Change×Follow的系数在1%水平上显著为正；在低盈余管理程度组，Change×Follow的系数不显著。结果表明，分析师跟踪可以减缓企业应计盈余管理程度，降低投资者与高管之间的信息不对称程度，减少高管的管理短视行为，从而弱化高管强制变更对企业创新投入的抑制作用。