《7 机制检验：管理质量渠道表》

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《企业上市对出口产品质量升级的影响——基于中国制造业企业的实证研究》

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注：第（1）列为交互项（ptime×pfirm）与出口产品质量（quality）单独进行回归；第（2）列加入了企业生产率（tfp）；第（3）列进一步加入了企业财务变量：企业杠杆率（leverage）、资产收益率（roa）；第（4）列加入其他企业特征变量。表（7）中仅列出了每组样本回归结果中关

表7报告了回归结果。结果显示，在长期机构投资者持股高比例组中，ptime×pfirm的回归系数一直显著为正；在长期机构投资者持股低比例组中，第（1）、（2）列的ptime×pfirm的回归系数为正但不显著，而第（3）、（4）列的ptime×pfirm的回归系数则显著为负，p值显示两组样本间ptime×pfirm的回归系数的差异均在1%的统计水平上显著。因此，上市后长期机构投资者持股比例高的企业的出口产品质量有显著的提升；上市后长期机构投资者持股比例低的企业即短期机构投资者和准指数型机构投资者持股比例高的企业的出口产品质量则有显著的下降。因此，上市后长期机构投资者对企业高比例持股带来的管理质量提升是上市促进企业出口产品质量升级的一个潜在机制。