《表7 公司治理渠道检验：卖空机制能促进企业全要素生产率增长吗》

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《卖空机制能促进企业全要素生产率增长吗》

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在我国“一股独大”制度背景下，中小股东利益经常被大股东侵占，而这正是我国上市公司所面临的首要代理问题。故检验卖空机制影响生产率增长的公司治理渠道时，本文选取了控制权与现金流量权分离度这一指标，根据其是否高于年度均值将样本分两组进行比较。表7结果显示，当公司治理水平较低时，卖空机制更有利于企业生产率增长，公司治理渠道得以验证。进一步对TFPG分解指标的回归表明，当公司的治理水平较低时，卖空机制的生产率增益效应主要来自技术、规模效率和配置效率的提升。