《表2 样本描述统计：卖空机制能促进企业全要素生产率增长吗》

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《卖空机制能促进企业全要素生产率增长吗》

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表2是对样本描述统计结果的汇报。可以看出，样本期间上市公司TFPG均值为-3.712%，说明我国上市公司全要素生产率在下降。本文对TFPG进行结构分解后，发现TG均值为-2.032%，且为各分解项中绝对值最大的一项，这意味着在要素投入不变的条件下，技术下滑导致企业生产边界下移而抑制了产出增加；TEG均值为-1.445%，说明公司实际产出与理论最优产出之比随时间推移在下降；SEG均值为-0.362%，说明上市公司存在规模报酬递减现象；AEG均值为0.162%，为分解项中的唯一正值，这意味着要素投入优化配置成为上市公司产出增长的重要贡献力量。总之可看出，我国上市公司全要素生产率增长更多依赖于配置效率的增长，而技术、技术效率以及规模效率的下降正成为生产率增长的障碍。卖空机制虚拟变量SHORT的中值、均值分别为0、0.209，意味着大多数观测值属于非卖空标的样本，所选研究样本中卖空标的占比为20.9%；卖空交易量的两个连续变量Short＿Vol1、Short＿Vol2，其均值分别为0.001、0.018，说明融券卖空交易规模依然较小。