《表3 投资水平的基准回归》

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《高管权力特征与OFDI企业投资效率分析——来自中国制造业上市公司的检验》

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注：***表示p<0.01；**表示p<0.05；*表示p<0.1（双侧检验）

表3是基于模型（1）的检验结果，从回归结果来看，现金流（CF）、高管任期（Tenure）与企业投资水平（I）呈正相关。这表明充足的现金流、高管任期增加造成的权力集中倾向能够增加OFDI制造业企业的投资水平。