《表4 企业获奖与债务融资成本》

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《企业获奖与债务融资能力——基于中国A股上市公司的经验证据》

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为了检验企业获奖对于债务融资成本的影响，根据模型（3）进行回归来验证假设2。根据表4的回归结果来看，企业的债务融资成本（Debt＿Cost）与企业有无获奖（Award）呈负相关的关系，并且在5%水平上显著。而且，相对于省市级奖项（PR＿DUM）以及行业协会类奖项（IR＿DUM）而言，企业的债务融资成本与企业获得的全国性奖项（CR＿DUM）负相关，并在5%的水平上显著。该回归结果表明企业获奖，尤其是获得国家级奖项有助于降低债务融资成本。这可能是因为，当企业获奖时，企业能够在行业内提升自身的行业地位、缓解企业与银行等金融机构之间的信息不对称性、获得良好的声誉，致使银行对于其所面临的债务违约风险担忧有所降低，从而降低企业信贷融资成本，因此假设2得到了验证。