《表6 市场化程度对企业获奖与债务融资规模的影响》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《企业获奖与债务融资能力——基于中国A股上市公司的经验证据》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

为了检验市场化程度在企业获奖与债务融资规模中的调节作用，本文引入市场化程度与企业获奖变量的交乘项，即根据模型（4）检验假设4是否成立。根据表6的回归结果可以发现，在引入市场化程度（MA）后，债务融资规模与企业获奖依然呈现显著正相关的关系，市场化程度（MA）与债务融资规模（Debt＿Loan）之间呈现显著正相关的关系，其显著水平均为1%，这表明市场化程度有助于提升企业的债务融资规模，这与现有文献所得出的结论相同（魏志华等，2012；Fisman和Love，2003）。在引入市场化程度与企业获奖的交乘项后，我们发现，市场化程度在企业获奖与债务融资规模中存在负向调节作用。即在其他条件不变的情况下，相较于市场化程度高的地区，在市场化程度低的地区企业获奖更有助于提升企业的债务融资能力。从而假设4得到验证。