《表2 变量定义表：制造业企业债务融资规模对经营绩效的影响研究——兼论股权集中度与产权性质的调节效应》

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《制造业企业债务融资规模对经营绩效的影响研究——兼论股权集中度与产权性质的调节效应》

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（3） 控制变量。本文所选取的控制变量有三个:公司成长性。从企业内部经营活动来看，企业绩效受到不同生命周期的影响，本文借鉴马红（2012）等的做法，用主营业务收入增长率来衡量企业的成长性。公司的成长性会对企业经营绩效产生影响。现金流量比率。企业中的现金流量比率能够解决企业生产扩大所需的资金，对企业具有具有举足轻重的作用。时间虚拟变量。由于方程中加入了时间非观察效应ηt，考虑到企业经营的外部环境因素也可能会对企业绩效产生影响（褚玉春，2009），虽然这些因素对全部A股制造业上市公司的影响相同，但随着时间变化而有所不同。鉴于以上分析，将时间虚拟变量当作本文研究的一个控制变量以消除外部环境要素对企业经营绩效的干扰。本文各变量定义如表2所示。