《表9 全样本回归结果：利率市场化对企业债务融资成本的影响分析》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《利率市场化对企业债务融资成本的影响分析》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

注：括号中数值表示参数估计的标准误；***表示p<0.01，**表示p<0.05，*表示p<0.1。

首先，本文对全部面板数据进行固定效应回归来验证假设1。从表9可以看出，利率市场化指数与债务融资成本在1%的水平上显著负相关，样本回归系数为-3.421，表示在其它变量不变的情况下，利率市场化指数每提高1个单位，企业融资成本降低3.421个单位，说明上市公司的融资成本随着利率市场化程度的提高而显著降低，假设1得到验证。资产负债率、净资产收益率、流动资产占比、净利润增长率与债务融资成本显著负相关，表明在市场中拥有更强偿债能力、更好盈利能力、更快成长能力的公司更容易获得融资，从而其债务融资成本越低。经营现金回收率、总资产周转率、公司规模与债务融资成本显著正相关。一方面，虽然较高现金回收率和总资产周转率可以反映出较好的运营效益，但也反映出企业处于高速发展扩张时期，风险性债权人会因此提高债务融资成本；另一方面，资产规模较大的企业在获取融资时占据优势，所获得的融资数量也更多，从而资本成本较高。